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春節(jié)前夕，微信理財(cái)通7日年化收益創(chuàng)出7.902%的新高，淘寶余額寶7日年化收益維持在6.5%以上的水平，成為2014年影響中國(guó)人財(cái)富生活的重大事件。除此之外，百度百發(fā)、活期盈、定期寶、活期寶、現(xiàn)金寶、收益寶等各種互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)工具八仙過(guò)海，各顯神通，互聯(lián)網(wǎng)金融的浪潮席卷全國(guó)。誠(chéng)然，貨幣基金早已成為了當(dāng)下炙手可熱的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，但是這種理財(cái)產(chǎn)品真的能實(shí)現(xiàn)普通投資者的理財(cái)夢(mèng)嗎？

貨幣基金的確是非常好的金融產(chǎn)品，盡管各種寶在營(yíng)銷(xiāo)中著力表現(xiàn)的七日年化收益率基本上不會(huì)持續(xù)很久，但平均來(lái)說(shuō)貨幣基金近年來(lái)的收益率也可以和定期存款基本持平，部分優(yōu)秀的貨幣基金甚至可以全年收益率超過(guò)4%，比定期存款還高出1%。

但是我們經(jīng)?？吹降氖呛芏嘭泿呕痄N(xiāo)售單位鼓吹的收益率8%甚至10%的七日年化收益率，實(shí)際情況是這只是個(gè)數(shù)字游戲。年化收益率并不是全年收益率，只是根據(jù)當(dāng)天收益率或最近幾天收益率，逆推算出來(lái)的虛擬收益率。比如某天某個(gè)基金因?yàn)橛袀狡卺尫帕瞬糠质找娴娜f(wàn)份收益達(dá)到5元，那么它的當(dāng)日年化收益率為5/10000*100%*365=18.25%，注意是乘以365之后的結(jié)果。通常這種收益率釋放只能最多維持幾天，而且跟貨幣市場(chǎng)形勢(shì)密切相關(guān)，總之是無(wú)法持續(xù)的。因?yàn)閹缀跛械呢泿呕鹜顿Y的產(chǎn)品都是銀行的大額存單一類的產(chǎn)品，銀行自己的貸款利率才6.5%，怎么可能還會(huì)持續(xù)以超過(guò)7%的利率向基金借錢(qián)呢？即使這樣，也不能達(dá)到宣傳的8%，8.8%，10%等收益水平，唯一的辦法，就只有兩個(gè)字：補(bǔ)貼。但是即使是土豪，單個(gè)用戶補(bǔ)貼的額度和數(shù)量也是極有限的。筆者測(cè)算過(guò)，單個(gè)用戶的補(bǔ)貼額一般為20-30元不等，一個(gè)月的時(shí)間，加上一萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)上限的限制，該月的相對(duì)年化收益才能到8-10%。

好的貨幣基金可以達(dá)到每年4%的穩(wěn)定收益率，而且像活期存款一樣存取方便，購(gòu)買(mǎi)門(mén)檻有的可以達(dá)到1元，資金提取速度甚至也達(dá)到了活期存款一樣的速度。這樣的產(chǎn)品當(dāng)然是好產(chǎn)品，但是指望用這個(gè)完成自己的理財(cái)目標(biāo)就不靠譜了。這幾年大家感受到的通貨膨脹率已經(jīng)超過(guò)3%，有時(shí)候是4%甚至更高，貨幣基金帶來(lái)的收益其實(shí)只能頂上通貨膨脹帶來(lái)的損失，指望全靠這個(gè)發(fā)財(cái)顯然不靠譜。

所以，成熟的投資者一般只把需要保持流動(dòng)性的資產(chǎn)配置在貨幣基金，對(duì)于流動(dòng)性要求不高的資產(chǎn)放在收益率更高的產(chǎn)品上。“什么是流動(dòng)性？”又是術(shù)語(yǔ)，其實(shí)很簡(jiǎn)單，就是說(shuō)過(guò)幾天著急用的錢(qián)買(mǎi)貨幣基金，兩三年以后才會(huì)用的錢(qián)買(mǎi)收益率高的產(chǎn)品。

這些年收益率過(guò)8%的產(chǎn)品多是門(mén)檻較高的信托類產(chǎn)品，或者是基金公司的專戶理財(cái)項(xiàng)目。這些產(chǎn)品的門(mén)檻通常在100萬(wàn)，由于可以做一些專項(xiàng)的投資，其收益率通常比較高，有的產(chǎn)品甚至可以相對(duì)穩(wěn)定的拿到8%-10%以上的全年收益率?；ヂ?lián)網(wǎng)創(chuàng)新的第一步是把固定收益類的產(chǎn)品改造為大眾可以方便使用的產(chǎn)品，那么第二步就應(yīng)該是甄選不同市場(chǎng)時(shí)機(jī)下的優(yōu)秀產(chǎn)品，誰(shuí)能設(shè)計(jì)并提供收益過(guò)10%但是起點(diǎn)較低的產(chǎn)品，才是真正實(shí)現(xiàn)普惠金融、老百姓理財(cái)?shù)暮卯a(chǎn)品。。

市場(chǎng)上率先在產(chǎn)品創(chuàng)新做出嘗試的是第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)一路財(cái)富。一路財(cái)富近期準(zhǔn)備與某基金公司聯(lián)合推出 一款產(chǎn)品，是專門(mén)針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)用戶推出的定制化產(chǎn)品，讓人充滿期待。該產(chǎn)品首次將絕對(duì)收益策略的基金產(chǎn)品的門(mén)檻降低為1元，同時(shí)免除認(rèn)/申購(gòu)費(fèi)，普通投資者由此也可以配置過(guò)去只有機(jī)構(gòu)和大戶才能配置的高端產(chǎn)品。

據(jù)悉，該基金的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)設(shè)置為10%。從現(xiàn)在市場(chǎng)各類投資機(jī)會(huì)看，按照10%的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，這個(gè)產(chǎn)品極有可能采取打新策略。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，從2014年1月17日至2014年2月10日成功IPO的44家上市公司在上市當(dāng)日的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，近期上市的公司上市首日的收盤(pán)價(jià)相對(duì)于發(fā)行價(jià)格漲幅均在40%以上，其平均漲幅為42.96%。如果采用打新策略，在目前的階段確實(shí)有獲得穩(wěn)定收益率的可能。筆者聯(lián)系一路財(cái)富高管，對(duì)方稱不方便泄露更多投資細(xì)節(jié)，但指出該基金的發(fā)行會(huì)設(shè)置限額，并且總發(fā)行量不會(huì)超過(guò)5億，且其很可能配合新浪的互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略，隨著新浪財(cái)經(jīng)的改版一同上線。歷史上新股當(dāng)年的平均年化收益最低為12%。而今年市場(chǎng)的情況，讓人們對(duì)于該類產(chǎn)品有了更多的期待。

如果說(shuō)余額寶等以固定收益類產(chǎn)品——貨幣基金為內(nèi)核的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品開(kāi)啟了互聯(lián)網(wǎng)金融1.0時(shí)代，那么互聯(lián)網(wǎng)金融的2.0時(shí)代，成為主角的應(yīng)該是以權(quán)益類產(chǎn)品為內(nèi)核的創(chuàng)新產(chǎn)品。1.0時(shí)代的高收益是數(shù)字游戲的結(jié)果，2.0時(shí)代需要拿出一些貨真價(jià)實(shí)的東西了。